銷量利潤(rùn)雙增 浦林成山未來可期

　　2020年上半年受疫情影響，制造業(yè)與外貿(mào)行業(yè)備受考驗(yàn)，中國輪胎產(chǎn)銷首當(dāng)其沖。得益于有效的抗疫手段與穩(wěn)外貿(mào)政策，二季度開始，經(jīng)濟(jì)加速重啟。中報(bào)季已至尾聲，各輪胎企業(yè)的成績(jī)單中不乏亮點(diǎn)。

　　8月28日，浦林成山（1809.HK）發(fā)布了2020年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。期內(nèi)浦林成山實(shí)現(xiàn)總收入約28.44億元（人民幣，單位下同），同比下降約1.0%；毛利潤(rùn)約為6.06億元，同比增長(zhǎng)約9.9%；凈利潤(rùn)約2.65億元，同比增長(zhǎng)約1.6%。

　　而在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之下，浦林成山的銷量獲得了逆勢(shì)增長(zhǎng)——期內(nèi)銷售輪胎626萬條，同比增長(zhǎng)3.1%。與此同時(shí)，得益于全球橡膠價(jià)格整體處于低位的成本優(yōu)勢(shì)，期內(nèi)企業(yè)毛利潤(rùn)率、凈利潤(rùn)率都有不同程度的上漲，盈利能力彰顯。

　　全球化布局發(fā)力 海外業(yè)績(jī)亮眼 長(zhǎng)線形勢(shì)向好

　　目前，浦林成山主要銷售渠道——國內(nèi)經(jīng)銷商、國際經(jīng)銷商和主機(jī)廠配套，處于均衡發(fā)展的態(tài)勢(shì)。2020上半年，分別貢獻(xiàn)了34.5%、30.1%和31%的銷售額。

【數(shù)據(jù)來源：浦林成山2020年中期業(yè)績(jī)報(bào)】

　　值得注意的是，在外貿(mào)經(jīng)濟(jì)備受海內(nèi)外疫情制約的情況下，浦林成山的海外經(jīng)銷商渠道收入仍達(dá)到了約8.56億元，相較于去年保持穩(wěn)定。

　　業(yè)績(jī)報(bào)中顯示，期內(nèi)公司對(duì)于海外銷售團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了統(tǒng)籌化梳理，包括重組歐洲分公司、成立德國分公司、進(jìn)一步拓展北美市場(chǎng)等。一系列舉措下，公司逆勢(shì)完成了31家新的海外經(jīng)銷商的開發(fā)。目前銷售團(tuán)隊(duì)建設(shè)已取得階段性成果，為未來企業(yè)深入推進(jìn)國際化戰(zhàn)略打下了基礎(chǔ)。

　　另一方面，受疫情持續(xù)影響，歐洲、北美部分輪胎工廠一度經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的停工，產(chǎn)能不可避免地受到壓縮。據(jù)媒體報(bào)道，今年3月，輪胎巨頭米其林就關(guān)閉了位于法國、意大利、西班牙的多家工廠。上半年海外替換市場(chǎng)的輪胎需求已有更多向中國輪胎制造商傾斜的趨勢(shì)。而在海外疫情發(fā)展仍不甚明朗的情況下，這一趨勢(shì)或?qū)⒃谖磥硪欢螘r(shí)間內(nèi)延續(xù)。

　　而且，全球范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入下行周期，消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品的價(jià)格敏感度提升，對(duì)于更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)的中國輪胎來說，也無疑是加速滲透海內(nèi)外市場(chǎng)的契機(jī)。

　　除全球化經(jīng)銷渠道布局外，浦林成山亦布局了海外生產(chǎn)基地。目前，按照工業(yè)4.0標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)的泰國工廠已經(jīng)如期投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將在下半年逐漸釋放產(chǎn)能。在海外銷售方面，泰國工廠可以有效規(guī)避貿(mào)易壁壘，同時(shí)充分發(fā)揮原材料產(chǎn)地的成本優(yōu)勢(shì)。

　　綜合各項(xiàng)因素來看，浦林成山在海外市場(chǎng)仍大有可為，具備長(zhǎng)線發(fā)展的基礎(chǔ)與機(jī)會(huì)。 

　　研發(fā)賦能 多渠道獲突破 新品獲認(rèn)可

　　而在國內(nèi)市場(chǎng)，經(jīng)銷商與主機(jī)廠兩大渠道均有突破，這與浦林成山研發(fā)投入的持續(xù)加碼、核心技術(shù)提升密切相關(guān)。

　　乘用車方面，浦林成山開發(fā)新花紋205╱55R1694V，達(dá)到現(xiàn)行歐盟標(biāo)簽等級(jí)中的最高級(jí)別——AA1；商用車方面，期內(nèi)首次與江淮汽車配合進(jìn)入新車型、新規(guī)格技術(shù)開發(fā)，這標(biāo)志著主機(jī)廠對(duì)于企業(yè)技術(shù)研發(fā)實(shí)力的充分認(rèn)可，另外期內(nèi)新開發(fā)的商用低滾阻輪胎，專配濟(jì)南重汽豪沃車型，助力“國六牽引車”提速；新能源方面，期內(nèi)首次向比亞迪提供新能源商用車配套合作。隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)常態(tài)以及新基建政策利好逐步釋放，浦林成山在其一向擅長(zhǎng)的商用車配套及替換市場(chǎng)大有可為。

　　縱觀整個(gè)2020上半年，浦林成山共研發(fā)上市了169個(gè)新產(chǎn)品，數(shù)量較2019年同期大幅度上升，且新品銷量占期內(nèi)總銷量31.6%，充分顯示出市場(chǎng)對(duì)新品的認(rèn)可，隨著新品進(jìn)一步滲透，下半年或?qū)@現(xiàn)出更強(qiáng)的銷售后勁，市場(chǎng)空間可觀。 

　　品牌價(jià)值快速增長(zhǎng) 資本市場(chǎng)受矚目

　　2018年10月登錄港交所，浦林成山尚屬資本市場(chǎng)“新秀”。而實(shí)際上，浦林成山品牌已有40多年的發(fā)展積淀，歷經(jīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的多次重大考驗(yàn)。近年來，輪胎工業(yè)始終處于加速出清落后產(chǎn)能的快速變革時(shí)期，浦林成山在此節(jié)點(diǎn)，亦開始顯現(xiàn)出其整體發(fā)展戰(zhàn)略躍升。

　　進(jìn)入資本市場(chǎng)、布局海外智能生產(chǎn)基地、加強(qiáng)研發(fā)、推進(jìn)產(chǎn)品迭代、生產(chǎn)車間數(shù)字化改造、落實(shí)精益生產(chǎn)、加速開拓市場(chǎng)、優(yōu)化海外產(chǎn)銷布局……一系列舉措持續(xù)為產(chǎn)品、服務(wù)和核心技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力的可持續(xù)發(fā)展賦能，并形成了市場(chǎng)銷售、品牌形象與投資價(jià)值互哺發(fā)展的良性循環(huán)。

　　2020年8月，旗下品牌成山輪胎登上世界品牌實(shí)驗(yàn)室評(píng)選的“中國500最具價(jià)值品牌”，躋身中國輪胎企業(yè)品牌價(jià)值前五；在日前剛剛落下帷幕的第九屆中國財(cái)經(jīng)峰會(huì)上，浦林成山又一舉斬獲“2020杰出上市公司”“2020杰出品牌形象”兩項(xiàng)重磅大獎(jiǎng)，品牌價(jià)值與投資價(jià)值再獲認(rèn)可。

　　雖然原材料價(jià)格回升、未來貿(mào)易摩擦加劇等諸多不利因素，在為市場(chǎng)持續(xù)加壓，但浦林成山仍依靠這份亮眼的中期業(yè)績(jī)報(bào)告，展現(xiàn)出其優(yōu)異的盈利能力與值得期待的發(fā)展韌性。