1.5億歐元入股世爵 華泰的大手筆

　　5月3日，名不見經(jīng)傳的華泰汽車讓全球汽車圈為之一震。當天，華泰汽車和瑞典薩博汽車在北京正式簽署戰(zhàn)略合作伙伴協(xié)議，華泰將以1.2億歐元(約合12億元人民幣)資金收購薩博母公司荷蘭世爵29.9%的股份。此外，華泰還將為世爵提供3000萬歐元(約合3億元人民幣)可轉換債券短期貸款。華泰汽車副總裁張睿君表示，雙方將籌建合資公司，生產薩博品牌車型。合資公司已在審批階段，“希望越快越好”。此消息一出，業(yè)界嘩然。在華泰的大手筆讓人驚嘆的同時，一連串的疑問接踵而來?為什么是華泰?華泰哪來這么多錢?名不見經(jīng)傳的華泰和命運多舛的薩博到底會碰撞出什么樣的火花?

　　為什么是華泰?

　　薩博來華融資尋找合作伙伴的時候，最初選定了長城、青年汽車、悅達和華泰作為可能的合作目標。5月3日，水落石出，薩博選擇與華泰牽手。在四家企業(yè)中，華泰看起來并不是最具有優(yōu)勢的，所以人們不禁要問：為什么是華泰?

　　“早在一年前，華泰就與薩博有過接觸，不過當時時機并不成熟”。華泰集團副總裁王曉東說。也許在三家企業(yè)中華泰并不是最有優(yōu)勢的，但對于薩博來說，華泰是最合適的。

　　華泰的1.5億歐元從何而來?

　　華泰汽車的年報顯示，2010年華泰汽車凈利潤為3.5億元(約為0.35億歐元)，因此不少人對此次華泰怎樣籌到給薩博融資的1.5億歐元提出了疑問?在華泰和薩博汽車戰(zhàn)略合作簽約儀式現(xiàn)場，有一個細節(jié)值得我們注意：中國民生銀行董事長、北京銀行董事長、上海銀行北京分行行長等金融機構負責人悉數(shù)到場。

　　王曉東對此做出的答復是：華泰汽車十年發(fā)展，每年都有積累，并與數(shù)家金融機構建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系。同時他也否認了華泰提供的1.5億歐元中有銀行等金融機構的融資。

　　華泰的1.5億歐元從何而來?

　　華泰汽車的年報顯示，2010年華泰汽車凈利潤為3.5億元(約為0.35億歐元)，因此不少人對此次華泰怎樣籌到給薩博融資的1.5億歐元提出了疑問?在華泰和薩博汽車戰(zhàn)略合作簽約儀式現(xiàn)場，有一個細節(jié)值得我們注意：中國民生銀行董事長、北京銀行董事長、上海銀行北京分行行長等金融機構負責人悉數(shù)到場。

　　王曉東對此做出的答復是：華泰汽車十年發(fā)展，每年都有積累，并與數(shù)家金融機構建立了戰(zhàn)略合作伙伴關系。同時他也否認了華泰提供的1.5億歐元中有銀行等金融機構的融資。

　　華泰能獲得什么?

　　此次雙方將在技術、市場、資金、產品、管理等多各領域開展全面的戰(zhàn)略合作。華泰表示，與薩博的合作并不是簡單的資金換技術，華泰會為薩博提供自己的優(yōu)勢產品——柴油發(fā)動機，而薩博則將自己獨有的渦輪增壓技術注入華泰的柴油發(fā)動機內，兩者“強強聯(lián)手”。

　　薩博需不需要從華泰那里獲得柴油發(fā)動機的技術這是個未知數(shù)，但華泰的確需要薩博的渦輪增壓技術。

　　在中國汽車市場，自主品牌相對缺乏技術優(yōu)勢，而薩博獨有的渦輪增壓技術正可以推進華泰的動力系統(tǒng)多元化，從而彌補在技術層面上華泰與其他車企的差距。此外，值得一提的是，薩博擁有的成熟乘用車制造技術，對于華泰來說也是極具吸引力的，勢必將為華泰將觸角從商用車探向乘用車領域作出重要貢獻。

　　如果華泰將來想要收購薩博?

　　如果華泰今后想要收購薩博，從國內、國外兩方面看都有可能受阻。在看不見的前方，或許有條荊棘路在等待華泰與薩博。

　　歐洲方面，華泰若想收購薩博需要得到中國和瑞典政府部門的批準，還需要得到歐盟支持的歐洲投資銀行(EIB)的點頭(該銀行曾向薩博提供4億歐元貸款，使得薩博免于破產)。從之前歐洲投資銀行對安東諾夫投資薩博重重設限來看，華泰收購薩博的路很有可能崎嶇坎坷。

　　中國方面，規(guī)模較小的中國汽車制造商的海外收購嘗試屢次失敗，如去年四川騰中重工擬收購美國的悍馬品牌遭到了中國政府的否決。而華泰也不在近年來中國政府為支持國內企業(yè)海外擴張擬建的“國家冠軍企業(yè)”名單上。因此，華泰能否得到中國政府的批準，也是今后收購需要面臨的一個重大問題。

　　華泰與薩博合作，是否會與北汽撞車?

　　2009年北汽以兩億美元收購了薩博部分知識產權后，正著手研發(fā)基于薩博技術平臺的中高端自主轎車，首款車型C70G將在今年年底正式下線。

　　那么，華泰投資薩博，引入薩博車型，會不會對北汽產生沖擊?

　　有知情人士認為，與北汽收購的技術相比，華泰今后引入的薩博技術和車型都更為先進，代表了薩博目前最新的研發(fā)成果，這必將對北汽的自主轎車有一定影響。

　　而在維克多·穆勒(世爵總裁)眼中，薩博與北汽合作完全不產生任何沖突：“他們的車型是在薩博平臺基礎上自行研發(fā)的，而我們的產品完全是薩博生產。”

　　華泰方面也認為，華泰引入薩博的技術、產品不會與其他企業(yè)相同，合資合作的范圍也不會僅僅局限在柴油轎車領域。王曉東說：“華泰尊重一切知識產權。

　　專 家 點 評：

　　中國乘用車聯(lián)席會副秘書長崔東樹：

　　薩博最后選擇華泰作為合作對象，相對而言確實是出乎我的意料。但我并不看好雙方的這種結盟形式。在市場形勢非常好的歐洲市場，薩博一直難以取得突破，可見問題出在企業(yè)內部。

　　北汽此前已經(jīng)收購包括現(xiàn)款薩博的三個整車平臺和兩個系列的渦輪增壓發(fā)動機以及變速器技術所有權等知識產權。北汽此次之所以放棄與薩博“更進一步”的合作機會，我認為并不是北汽差錢，而是考慮到薩博今后可持續(xù)發(fā)展的能力，如果薩博難以最終實現(xiàn)自我救贖，反而會拖累整個集團發(fā)展。這一點同樣適用于華泰，希望華泰在投資之余不要被對方拖累。當然，對于華泰這樣的民營企業(yè)，我們也更要多些寬容，畢竟他們都懷有發(fā)展自主品牌汽車的激情，勇于探索自我發(fā)展路徑。

　　JD.POWER亞太區(qū)汽車市場研究總監(jiān)曾志凌：

　　1.5億歐元資本注入薩博對華泰來說風險非常大。今年一季度薩博的虧損已經(jīng)達到了7千多萬歐元，如果這種虧損局面不扭轉的話，1.5億歐元只夠兩個季度的虧損。同時，當年世爵從通用手中購買薩博100%的股權只花了4億美元，而現(xiàn)在華泰花了1.5億歐元只獲得了29.9%的股權，相對而言已經(jīng)溢價30%，是一樁非常不劃算的交易。

　　薩博的緋聞男友：

　　長城汽車：早些時候堅決走自主道路，不與外國品牌合資。后來與路虎有過合作意向。雖然沒有做出動作，但如果決定合資，長城自然首選路虎。況且長城專注技術，自主研發(fā)實力較強，魏建軍又是堅信核心技術不掌握在自己手中就睡不踏實的人，因此薩博此時的出現(xiàn)，就顯得不合長城心意。

　　青年汽車：已經(jīng)找了蓮花(寶騰)合作，何必再攙和薩博。蓮花的經(jīng)營才剛剛起色，薩博又像一個阿斗，不一定能扶得起來。萬一入股薩博，拖垮了自己，就得不償失了。

　　悅達集團：作為一個多元化的企業(yè)，自從精神支柱胡友林去世后，已經(jīng)走上了下坡路，此外悅達正在準備投入大客車，沒有時間再插手乘用車。正所謂“道不同不相為謀”，所以悅達與薩博也走不到一塊去。

　　華泰汽車不一樣，華泰有錢，又渴望技術，薩博正需要錢，也正好有很硬氣的渦輪增壓技術。于是大家各取所需，一拍即合。

文/中國汽車市場